金融市场学论文

时间：2016-09-05 14:26:35 来源：免费论文网

篇一：金融市场学论文

金融市场学论文----

我国金融市场的现状分析

姓名：曲聪

学号：201012211

班级：201022

专业：会计学

学院：管理与经济学院

我国金融市场的现状分析

【摘要】

随着金融全球化进程的加剧，我国金融市场所面临的环境日益复杂。在此文，就：目前我国金融市场的现状，我国金融市场存在的问题，以及解决这些问题的对策进行详细的阐述。

【关键词】金融市场现状问题对策

一，我国金融市场现状

金融市场按使用期限划分，可分为货币市场和资本市场。货币市场作为短期资金融通场所，满足了参与者的流动性需求；资本市场作为长期资金的融通场所，为参与者提供了安全性和盈利性保障；各个市场各自独立而又相互联系，共同构成了不可分割的金融市场体系。发育完善、健康的金融市场体系，能使中央银行的货币政策迅速、有效、顺畅地得到执行，促进经济稳定发展。要想保持货币政策的独立性，金融市场的建设和发展必不可少。随着经济体制和金融体制的市场化，我国金融市场建设取得了突破性的进展，规模不断扩大，市场参与主体日趋广泛，基本形成了初具规模、分工明确的金融市场体系，成为社会主义市场经济的重要组成部分。金融市场创新继续稳步推进，已有创新产品发展迅速；金融市场规模不断扩大，市场涵盖面和影响力不断增强；金融市场改革进展顺利，市场功能日趋深化；金融市场结构不断优化，多层次金融市场体系建设稳步推进。我国金融市场正在向以建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善和运行安全的目标迈进。

二，我国金融市场存在的问题

1、金融市场还不够成熟，深度和广度不够。

真正成熟的金融市场的标准是：优秀企业可以随时通过丰富的融资产品与渠道进行融资；长期投资者能够得到合适稳定的回报；市场价格基本合理；市场参与者遵守规则。但目前中国金融市场远远没有达到这些标准。决定人民币国际化关键的人民币“投资池”尚未形成；国内一级和二级市场、场内和场外市场、货币市场和资本市场等都存在不同程度的分割现象；同业拆借利率尚未成为引导整个利率体系的货币市场的基准利率等。总之，我国尚未形成一个高度开放、规模巨大、品种繁多、赢利性和安全性达到规范的适应货币国际化要求的金融市场。

2、利率和汇率缺少市场化。

利率是资金的使用价格和时间价格，汇率则是货币的交换价格，两者应分别由资金市场和外汇市场的供求来决定，否则就会被压制或是被扭曲，从而导致对整体经济发展的压制和经济行为的扭曲。如果利率不能反映真实的货币借贷市场的供求，并以真实的市场利率引导其他金融商品的价格；如果汇率不能真实反映本币和外币的供求，并以真实的市场利率参与国际经贸往来，该国货币就难成为国际货币，并承担起国际货币的职能。由于我国正处于转型经济阶段，利率、汇率市场化的进程受到诸如金融机构自我约束能力、央行宏观调控能力、国际收支状况以及资本项目开放的风险防范能力等因素的制约，与发达国家相比还有较大的差距。

3、金融市场主体竞争力较弱。

发达的现代金融体系是央行有效执行货币政策和汇率政策的前提。目前，我国金融系统的主体仍为四大国有银行，虽然已经完成股份制改革，但在整体运行机制和风险管理能力上仍与发达国家存在很大差距，特别是长期以来在计划经济体制下形成的旧观念和行为模式仍旧阻碍着国有银行的国际化进程。

4、金融风险防范的机制不健全。

目前，我国的金融监管机构主要包括中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会，此外，中国人民银行也有部门金融监管职能。但是，我国的金融监管机构通常只注重国内的金融监管与风险防范，而对国际金融风险的防范还需加强。特别是随着货币国际化的加快，本币的流出也将日益增多，而境外本币的增加会使得市场投机因素增多，容易造成对国内市场的冲击，在一定程度上或一定时期削弱国内宏观经济政策的效用，甚是造成宏观经济政策的失效和失误。1997年东南亚金融危机和2008年的全球金融危机都是很好的例子。虽然它们对我国造成的直接冲击不大，但不能说明我们已经具备了防范国际金融风险的有效机制，我国金融风险监管体系的建设依然任重而道远。

5、金融市场尚不完备。

我国的金融市场目前是很不完备的，除了传统的银行信用间接融资外，仅仅局限于同业拆借业务和票据承兑业务，发展很慢。主要表现在：受传统观念的影响，没有投资欲望和价值观念；银行没有是实现企业化发展，信贷资金尚存在供给制，金融机构和金融业务尚不发达，信用工具缺乏，现有证券的不流通；价格体系的不合理，不能给投资者带来准确及时的投资信息，资金得不到合理流动；金融立法和章程不健全，缺乏有效的管理手段等。

三、对策

就我国金融市场存在的问题，提出以下建议：

1、进一步完善金融市场体系。

坚把将固定收益类金融产品作为重心，进一步扩大我国债券市场、丰富和发展我国债券市场的品种、加大企业债券市场的发展力度，为境内外人民币提供交易和投资的“资产池”。相对来说，债券市场融资便利程度要超过股市，融资效率较高。很多发达国家债券市场甚至超过了股票市场。因此，我国金融市场体系建设要以推进产品创新和制度建设为重点，以增强市场功能为着力点。大力发展资本市场，特别是公司债券市场，扩大直接融资规模和比重。同时，重视货币市场、外汇市场、黄金市场以及农村金融市场等的协调发展，建立完善各市场之间资金流动的渠道，使各市场之间联通互动，提高金融市场整体效率，最大限度地发挥金融市场有效配置资源的作用。这样才能适应人民币国际化进程的需要。

2、进一步加强金融市场基础设施建设。

优化市场参与者结构，适当扩大境外对中国金融市场的参与规模，在风险可控的前提下，积极创造条件推动中资参与国际市场，积极稳妥地推进资本项目有序开放，为金融市场进一步对外开放创造条件。支付清算体系作为金融基础设施的核心内容，对于金融市场的效率和资金的安全性具有重要影响。随着人民币在周边国家和地区日益成为强势货币，以及人民币资本项目可兑换进程的不断加快，上海国际金融中心的支付清算体系的国际化也显得日益迫切。为此，应该加紧制定我国“金融基础设施发展规划”，并注重吸收最新科技成果，充分发挥后发优势；应组建统一高效的金融服务结算服务体系，构建与国家支付系统全面对接的跨银行间市场和交易所市场的金融交易结算平台，形成我国金融基础设施的核心

竞争力；还应当完善有关清算制度安排的法律法规，形成一个健全、清晰、透明的法律框架。

3、积极推进人民币资本项目可兑换，加快外汇市场发展。

实现人民币资本项目可兑换是人民币国际化的内在要求。当一国货币国际化程度提高，其他国家和居民持有的该国货币的量到达一定程度时，该国政府就要承担资本项目可兑换义务。随着我国跨境贸易人民币结算试点的开展，标志着人民币国际化迈出了重要的一步，人民币的国际化进程已经加快，因此要积极稳妥地推进人民币资本项目可兑换。加强外汇市场的自身建设，培育货币经纪公司，引入更多的非银行金融机构和非金融企业进入银行间外汇市场，促进外汇供求结构的多元化；增开人民币对世界主要可兑换货币的外汇交易业务，推进外汇衍生品市场发展，不断丰富外汇交易品种；适时推出外汇期货，不断完善外汇市场价格发现、资源配置和避险服务的功能，牢牢掌握人民币汇率的自主定价权。

4、进一步加大金融市场的开放力度。

应加快推进境内居民到境外发行外币债券、非居民在境内发行人民币债券、外资金融机构在中国落户、中外合资建立金融机构等方面。目前人民币跨境贸易结算试点已开展，因此应逐步开放非居民拥有的人民币债权对国内市场的投资功能，这会使金融市场进一步开放。目前我国的资本市场包括股票市场和债券市场，虽然近年来股票市场有了长足的发展，但由于制度性因素等各方面的不足和缺陷，发展仍然不足，需要在制度上进一步健全和规范。另外需要大力推动和发展债券市场。相对来说，债券市场融资便利程度要超过股市，融资效率较高。很多发达国家债券市场甚至超过了股票市场，我国债券市场的进一步发展需要打破体制上的制约。同时，为适应金融市场发展的器要，必须从人提高金融千部、职工队伍的知识水平和业务素质，为金融市场的全面开放做好人事方面的准备。

5、完善中央银行宏观调控体系。

金融市场是中央银行进行宏观调节和控制的手段之一。但是，金融市场的开放要建立在中央银行制度比较发达、控制能力较强的基础之上。我国目前中央银行调控手段既不完备，也不配套，加之中央银行本身的力量还很脆弱，倘若全面开放金融市场，中央银行是很难驾驭得住的。因此，目前中央银行应着力应用存款准备金制度和再贷款利率这样二个工具，来控制专业银行的信贷规模，在这个过程中，研究完善中央银行的调节手段，在增强中央银行自身能力的基础上开放金融市场，并通过公开市场业务，贯彻紧缩和松动银根的货币政策，调节货币供给关系。

篇二：金融市场学论文

科技学院2009级金融市场学期末考试论文

浅析国际金融市场监管合作和协作的必要性、

特征、效应以及我国对策

科目：金融市场学

班级：财管一班

学生姓名：武荡

学生学号： 0920040080

中国﹒贵州﹒贵阳

2012年6月

摘要 ????????????????????????????????????Ⅱ 1 金融市场监管的协调和合作的含义和必要性??????????????????3 1.1 金融市场监管的协调和合作的义 ????????????????????3

1.2 金融市场监管的协调和合作的必要 ??????????????????????3

2金融市场协调和合作的特征和效应 ?????????????????????4 3我国参与金融监管国际合作的现状和存在的问题 ???????????????4

3.1 我国参与金融监管国际合作的现状 ??????????????????4

3.2 我国在金融监管国际合作中存在的问题 ????????????????5 4 我国金融市场协调和合作的对策 ???????????????????64.1我国金融市场协调和合作的对策????????????????????6

4.2 我多面对2008年金融危机的措施 ????????????????7 结语 ???????????????????????????????8

浅谈我国金融市场监管的协调和合作的必要性，特征，效应，及我国对应的对策。

——以2008年金融危机为例摘要

在金融全球化的背景下，国际社会应当加强在金融监管领域的协调与配合，为各国和国际金融市场的稳定创造必要条件。我国在参与金融监管的国际合作方面已有了很大的进步，但仍存在一定的不足。为适应金融全球化运行、管理和调控的需要，我国应在未来的监管立法和实践中逐步加强金融监管的国际协调与合作。

1.金融市场监管的协调和合作的含义和必要性

1.1 金融市场监管的协调和合作的含义

国际金融组织和各国政府，以及各国政府之间在金融市场、金融行为方面的协调和干预，协调监管金融市场，以提高金融市场的效率，防范金融市场的风险和危机蔓延，从而促进金融市场的可持续发展。

1.2 金融市场协调和合作的必要性

（1）共同迎接挑战，使得风险降低。

在当今金融全球的趋势下，传统的金融市场监管以及不适合新时代的的需求。跨国金融机构的全面发展和迅速扩张是金融资本出现出多向性和综合交错的特征。金融资本的相互渗透和竞争，银行贷款的发展，银行对债券渗透的及其国际化，使得一国的金融当局对跨国公司金融监管显得力不从心。当然，进入全球化的发展，也给各国带来了风险与挑战，这就客观上要求各国必须加强彼此之间的协调与合作，仅仅靠一国的力量是无法抵御大规模的金融危机的冲击。就如2008年的金融危机，它不再仅仅是资本主义之间的危机，而是遍布全世界，冲击着每一个国家的经济，这种情况下，各国政府不再是靠自己的能力来处理危机，而是依靠各国之间的协调与合作来减低风险，以达到各国经济能够稳定发展。

（2）共享各国资源和利益。

随着经济全球化的发展，各国之间不得不加强彼此之间的合作与协调，进而可以充分享受彼此的资源，做到取长补短，互惠互利，已达到彼此利益的做大化。2008 在金融危机的冲击下，各部通过利用彼此之间可利用的资源来化解这场危机。

2.金融市场协调和合作的特征和效应

在国际市场全球化的条件下，发展中国家之间的合作不断加强，使得发展中国家的地位得到不断的提高，从而削弱了发达国家的地位，但是，目前国际的协作更多的服务于发达国家。尽管现在国际间的协作很灵活，深度和广度在不断地扩大，但是由于各国的货币政策，法制法规各不相同，这就给各国在货币政策实施的过程中带来了很大的挑战。

从次贷危机到雷曼兄弟公司破产再到麦道夫金融骗局，无不折射出美国在金融监管中的缺陷，而危机的持续扩散也在很大程度上反映出了金融全球化条件下金融监管国际协调与合作的不足。为此，国际社会关于加强金融监管合作的呼声也日渐高涨。2008年11月15日，二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会发表宣言，呼吁监管机构加强在金融市场所有层面的协调和合作，监管者和其它相关当局应当在防范危机、加强管理和应对措施上加强合作。

3.我国参与金融监管国际合作的现状和存在的问题

3.1 我国参与金融监管国际合作的现状

金融业的国际化趋势为我国金融业参与国际竞争与合作发展提供了良好机遇，也使我国在金融监管的国际合作领域取得了前所未有的进展。上世纪90年代以来，我国先后重返国际货币基金组织和世界银行，加入了亚洲开发银行、国际金融组织，尤其是在2009年3月正式被巴塞尔委员会吸收为正式会员，在银行业监管方面实现了从规则“接受者”到“制定者”角色的重大转变，同时拓展并巩固了与其他国家和地区的监管当局的双边或多边合作关系，为国内和国际经济金融的稳定和发展作出了积极的贡献。

1.中国人民银行与金融监管国际合作

目前，中国人民银行与世界上所有发达国家和主要发展中国家的中央银行建立了合作关系，在国际货币基金组织和“非行集团”派有常驻代表，还在境外设立了东京代表处、欧洲代表处和美洲代表处。中国人民银行通过双边渠道和东盟“10+3”机制多次为俄罗斯、朝鲜等国家。

篇三：金融市场学论文

人民币升值对我国股票市场的影响

—国际金融学

学院：外国语学院

班级：09英语4班姓名：王秋芳学号：2009510116

摘要：

本文通过对人民币升值原因的简略介绍，阐述了人民币升值以及随之而来的一系列经济现象对于股市的影响。

关键词：

人民币股市热钱影响

正文：

众所周知，目前人民币汇率上升问题已经被摆到了一个风口浪尖的位置，在美国为首的各国压力和自身调整下，人民币汇率不断提高，而这一现象，对股市有着巨大的影响。

首先，我们必须了解人民币汇率变动的原因。

影响人民币汇率变动的因素很多，正是这些因素的共同作用决定了人民币汇率的走势。

一是国际收支的变化。国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。如果国际收支盈余，外汇市场外币供给将增加，外币将贬值，人民币将升值；如果国际收支恶化外汇供给将下降，人民币会面临贬值压力。二是央行的干预影响人民币汇率的变化。外汇市场的参与者除了买卖双方，还有央行的干预，它是市场最大的参与者，能够影响汇率的走势。三是公众的预期。若公众预期人民币汇率继续升值，公众会少持有外汇，尽快结汇以减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会加大，升值步伐也会加快。若公众预期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。四是通货膨胀的变化。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。五是热钱的流动。若国际投机资本流入，外汇市场上外汇供给将增加，人民币升值的压力将增加；若投机资本流出，人民币升值的压力将减缓。六是美元币值的变化。七是人民币对美元汇率的变化趋势，要受到人民币对非美元货币汇率的影响。

在这些因素的共同作用下，人民币升值在所难免。而人民币升值，理所当然也给股票市场造成了影响。

在最基本层面，人民币汇率调整对上市公司业绩存在巨大影响

人民币升值必将改变我国现有进出口状况，进而影响对进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩，尤其是以美元结算的商品影响较为突出；对于出口型企业也有一些负面影响。虽然经过多年的发展，我国经济结构进一步优化，但出口产品中劳动密集型产品仍居主导，主要是以价格取胜，一旦人民币升值，价格优

势将不复存在，从而出口将受到严重影响，目前1 300多家上市公司中与进出口直接相关的个股主要集中纺织、机电、从事外贸进出口的企业。同时，由于进口的增加，人民币升值意味进口产品成本的降低，一些原料依靠进口的上市公司也会因成本降低受益，如：石化板块、航空板块的上市公司，因为飞机、汽油等进口物品成本的大幅度降低，盈利上升，总体表现为利多。高科技产业也将受益人民币升值，这些行业的关键设备或配件往往依靠进口，随着人民币的升值，这些公司的单位产品的生产成本会明显下降，公司盈利将上升。汇率的调整对整个社会经济影响很大，有利有弊。传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定。若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升；反之，股价会下降。具体地说，汇率的变化对那些在原材料和销售两方面严重依赖国际市场的国家和企业的股票价格影响较大。

公司的业绩决定着一个上市公司的投资价值，只有良好的业绩和可以看好的未来收益，投资者才会将钱投入一家公司。公司业绩好坏集中表现于盈利水平的高低，公司的盈利水平是影响股票价格的基本因素之一。在一般情况下，公司盈利增加，股息也会相应增加，股票的市场价格上涨；公司盈利减少，股息相应减少，股票市场价格下降。

而在人民币升值后，反应最最激烈的，当属国际市场上的热钱。

国际间短期资金的投机性移动主要是逃避政治风险。热钱走势险，追求汇率变动，重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益，而热钱即为追求汇率变动利益的投机性行为。当投机者预期某种通货的价格将下跌时，便出售该通货的远期外汇，以期在将来期满之后，可以较低的即期外汇买进而赚取此一汇兑差价的利益。由于此纯属买空卖空的投机行为，故与套汇不同。在外汇市场上，由于此种投机性资金常自有贬值倾向货币转换成有升值货币倾向的货币，增加了外汇市场的不稳定性，因此，只要预期的心理存在，唯有让升值的货币大幅波动或实行外汇管制，才能阻止这种投机性资金的流动。

首先是热钱进来对经济造成推波助澜的虚假繁荣。其次热钱大量进入，加大外汇占款规模,影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的通货膨胀压力。2004年全年基础货币投放达到6600多亿元人民币，按照测算大约1000亿美元的热钱流入，就有8000多亿元人民币，因此，仅仅热钱流入就超过了全年的基础货币投放额。这迫使央行在公开市场大量运用央行票据强行冲销，仅2004年央行就发行了近1.5万亿元票据对冲，这大大增加了央行的操作成本，同时也使得我国货币政策主动性不断下降，货币政策效果大打折扣，增加了通货膨胀的压力。“热钱”向中国流入是受多种因素驱动的：既可以实现规避国际金融动荡风险，也可以对人民币套汇套利，还可以对国内股市、楼市进行投机”。再次，热钱流入，人为加大了人民币对外升值的压力。我国现行的汇率体系，以及美元持续贬值，才能吸引热钱进来。因此，只要人民币升值预期不变，随着流入热钱的增多，人民币升值的压力就会越大。最后，热钱的流出，也同样会使经济剧烈波动。随着美联储7次升息，美元利率提高增强美元吸引力，加上对人民币升值预期不确定性增加，如果热钱大规模迅速流出，就会使一些投机气氛较大的市场价格会大幅波动，如房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等。

影响股票市场的，不仅仅只有人民币汇率。在自由竞价的股票市场中，股票的市场价格不断变动。在供求关系的背后还有一系列更深层次的原因，除股份公

司本身的经营状况以外，任何经济、政治、军事、社会因素的变动都会影响股票市场的供求关系，进而影响股票价格的涨跌。

但是，各种因素，最终都是通过供求关系来影响股价的，引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化。

人民币汇率升值实质利好，但潜藏一定风险且会产生新的分化。汇率升值，会带来资本市场效应，使大量外来资金投到股票市场上去，有利于市场资金的扩容，活跃A股市场，增强市场信心，从中长期的技术面上看，无疑是一个极大的实质性利好。同时，通过带动直接投资直接进入各行业，形成资本投入、购并和重组的热潮，成为促进A股上涨的另一条途径。尤其是不断升值的预期对不断上扬的股市起到进一步推波助澜的作用。但同时，人民币升值有可能成为影响股票市场的不稳定因素。我国证券市场正处于一个谨慎的逐步开放过程中，随着开放步伐的加快，与国际金融市场的互动关系将更为明显。预期人民币升值会对国际资本，尤其是投机资本产生巨大的吸引力，而金融资本的流入短期内无疑会增加国内资本市场的资金供给，刺激市场行情上涨，但基于投机资本“快进快出”的特点，一旦人民币升值的预期减弱，会造成资金的抽离，对证券市场构成很大的冲击，增加市场剧烈波动的风险，也将使监管当局面临巨大压力。

用经济学基本原理可以很好地解释这个现象，价格是由供给和需求决定的。在人民币升值后，带来了几个主要影响。从需求方面来说，升值随之而来的国际热钱从各个渠道投入房地产等高回报行业，也有部分投入股市谋取利润。而通货膨胀加剧以及银行保值作用的逐渐丧失，必然会使居民投资股市的意愿得到大幅度的提高，股票市场需求便会大幅度增加。从供给方面来说，在新股上市不多的情况下，股市只有卖出才能存在买入行情满足需求，而在买家急剧增多，处于卖方市场的情况下，追求利润最大化的股票持有者定会抬高出售价格，或者干脆持股等待股价抬升。这样，供给便会不足，从而导致供不应求，股价提升。

然而，随着人民币升值、热钱蜂拥而至、股价逐渐抬升，市场风险也将显露无疑。面对热钱引来的虚假繁荣，国家必然会出台一系列政策加以调控。各种利空因素随之而来，会导致投资者信心不足，随时都存在套现的可能性，若加之热钱的出逃，股市便会存在瞬间崩溃的危险，当年的泰国便是前车之鉴。

如此看来，只有保证人民币汇率的稳定，才能够给经济市场带来繁荣，保证股票市场又好又快发展。

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