篇一：2016年股票分析
2015年剩下最后一个月，但中国股市今年的基本格局已经确定，就是在上半年6月份之前，先有股市的疯狂，这种疯狂是无法用任何理论、任何数据、任何计量模式来预测与分析的，最后结果就是6-8月的一场股灾。
这场股灾之后，中国股市经过几个月来的自我修复，上海综合指数从3000点左右开始逐渐上行走好，目前已经上升了3600点左右。
可以说，能即使这样，其情况还是好于2014年底的水平，而且在剩下的一个月时间仍然会保持在一个平稳的状态，市场在等待重新向好的机会。
因为，6-8月中国股市股灾之后，不仅政府希望保持中国股市向好的基本倾向没有改革，政府仍然是希望中国股市向好来增加企业融资渠道，降低融资成本，以此来推动中国经济的增长。
因为，就目前的情况而言，如果连中国股市都不能走好，那么政府要让中国经济增长走出当前的困境可使用的工具不多了。
无论是大众创业还是万众创新，都离不开中国资本市场的繁荣。中国的资本市场不繁荣，大众创业、万众创新就可能成为一句空话。
还有，我一向在强调，无论是发达市场经济国家，还是新兴市场经济，利率低是股市繁荣的最好市场条件。
因为，利率低不仅表示市场流动性多、融资成本低，也意味着做实体经济企业在融资成本降低的情况下其利润水平在上升，投资意愿在增加，这对上市公司来说是一个开始进入快速发展的时期，从而使用能够容易吸引更多的投资者进入股市，造就股市的繁荣。
从美国股市的例子来看，在利率下降、利率低的周期，股市都会繁荣起来。2008年美国金融危机之后，美国道琼斯指数从6600多点升到2015年18351点，基本上就与利率水平低有关系。
所以，2014年以来，经过中国央行6次降息、5次降准，中国银行的存贷款利率已经下降到历史最低水平，而且就目前中国的经济形势来看，中国的低利率周期还可能延续一个较长的时间。
在这种情况下，这就为中国股市的繁荣提供了最为基本的前提条件。所以，如果2016年不出现黑天鹅事件，中国股市向好已经大概率事件。
还有，经过今年6-8月份的中国股灾之后，不仅政府采取了不同的方式极力来维护股市的稳定，而且政府及民间都在对这次的股灾进行总结与反思，希望能够总结经验教训，以便找到一条更适应中国具体国情的股市发展之路。
2016年股市趋势分析
大盘的技术分析昨天已经详细解释过，再重复一遍也没什么意义。最近看了一些基本面的分析文章，综合起来，总结一下各方观点：
从资金面上说，2016年和2015年一样，实体经济不行，资金很难找到有利可图的地方，这就是资产荒，但是同时资金很多，流动性充裕，这就导致了低利率。从资产配置的角度出发，存款流向债市和股市的趋势还会继续。
从大概率来说，明年美元加息步伐稳健，人民币贬值导致的资金流出的压力不会太大。而理财产品为了收益率回报要求，会积极通过委托投资等创新方式，分享 A 股市场的高收益。同时债券收益率已降至历史低位，预计险资明年的股票投资比例将从当前平均 6-8%提升到 10%左右。明年大概会看到一轮金融机构增配股票市场，增配权益类资产的浪潮。
再从资产价格分析来说，股票的价格取决于市盈率和盈利。2016年，利率下行趋势仍将延续，但现在的1年期存款利率已降至1.5%，继续大幅下降空间不大，而且美联储进入加息周期，中美利差收窄也将制约降息空间，因此，明年利率的下行幅度很可能将小于今年，相应的是，明年股市的市盈率也不会有大幅攀升的可能。
宏观经济不景气，明年股市的总体盈利不可能看到大幅上涨，所以明年股市的最终价格可能只是小幅上涨，也就是说，明年很可能是巨度震荡，略略偏上的格局。
篇二：2016年股市投资策略分析报告
2016
分析报告
2015年12月
年股市投资策略
目 录
一、经济新常态下周期的浪花 ................................................................ 5
1、传统逻辑框架自2014年以来持续面临挑战 .................................................. 5
2、经济转型期意味着进入一个周期特征淡化的阶段 ........................................ 6
3、政策稳增长对经济的重要性显著上升 ............................................................ 8
4、内需的短期改善希望来自基建支撑和地产企稳 ............................................ 9
6、经济徘徊于去产能与新需求之间的波浪式放缓 .......................................... 12
7、金融板块盈利增速下降，非金融板块盈利增速回升 .................................. 13
8、货币与财政政策在2016年仍处于积极对冲下滑压力状态 ........................ 15
9、中央经济工作会议提出2016年目标，两会之前陆续落实政策重点 ........ 17
10、新常态下周期的浪花 .................................................................................... 18
（1）公共品基建是稳增长的中流砥柱 ........................................................................... 18
（2）传统支柱产业中的大类消费点刺激 ....................................................................... 20
（3）流动性的集中推动 ................................................................................................... 21
二、流动性因素的变化是2016年的主要矛盾 .................................... 22
1、驱动市场的主要因素从基本面让位流动性 .................................................. 23
2、存量资金仍然强于2015年初，增量资金入场仍不明显 ............................ 23
3、增长与流动性的组合在2015年已经是“超常规” ......................................... 25
4、总量货币政策工具面临转换 .......................................................................... 26
5、美联储开启加息通道之后将为全球带来影响 .............................................. 27
6、资产再配置的设想在长期正确但短期不确定 .............................................. 29
7、融资融券并不足以重演2015年的上涨 ........................................................ 29
8、监管意志成为市场重要影响因素，监管加强保障制度建设 ...................... 30
三、从“新”开始：新经济=新需求+新效率 ......................................... 32
1、新经济所要实现的转变：新需求；新效率 .................................................. 32
2、产业政策与改革政策在新宏观调控机制中的重要性提升 .......................... 33
3、经济新旧动能的切换伴随资本市场结构的同向切换 .................................. 34
4、市场估值的偏离结构更像是结果而非原因 .................................................. 36
5、围绕“6 + 4”的新需求方向和新基础设施建设 .............................................. 37
6、十三五开局之年，改革政策有助于推动新效率的提升 .............................. 39
7、战略新兴产业在十三五的变化：从技术摸索到规模突破 .......................... 40
8、沿着新经济的两个转变方向配置成长板块 .................................................. 42
四、2016投资配置思路：成长为主；周期为辅 ................................. 43
1、市场模式重回“前2014” .................................................................................. 43
2、周期为辅：转型期周期类领域的三类选择线索 .......................................... 45
3、成长为主：沿着新经济的两个转变方向配置成长机会 .............................. 46
4、2016年特别事件提示 ..................................................................................... 47
（1）全国两会 ................................................................................................................... 47
（2）G20峰会 ................................................................................................................... 48
（3）美国总统大选 ........................................................................................................... 48
（4）亚投行成立并放贷 ................................................................................................... 48
（5）上海迪斯尼 ............................................................................................................... 49
中国经济仍处于转 型阶段，在政策支撑和产能过剩的双重挤压下经济 周期波动趋于平缓，而来自周期波动对于资本市场的引导作用也趋于淡化，驱动整体市场的主要矛盾从周期波动让位于流动性环境。
作为主要矛盾的流动性环境相比2015 年可能出现转弱，总量货币政策难以重演2015 年的力度空间，资产再配置逻辑难以扮演趋势引领的作用，而杠杆运用方面随着监管意志因素的强化也难以重复2015 年的疯狂。整体市场的波动空间受到流动性环境转弱的限制，加之经济周期特征依然偏弱，市场结构有望重回2014 年底那一轮快速上涨之前的状态，配置上坚持成长为主、周期为辅的思路，围绕新经济布局。
2016 年中国经济仍然面临减速压力，政策将继续扮演稳增长胜负手的角色，内需支撑主要依靠基建投资和地产企稳，出口改善可能性不大， 非金融企业盈利增速经历今年下滑后有所回升。在周期类板块中选择三条线索进行配置：一是作为稳增长中流砥柱的公共品基建类投资（轨交、高铁、城市基建）；二是选择在稳增长短期压力下最可能进行政策投放的传统大类消费领域（房地产、汽车、家电）；三是选择在阶段性流动性改善环境中资金流入效果最明显的周期板块（大金融）。
政策烫平经济周期在于为转型争取时间，而转型的目标是从旧经济结构转入新经济结构，表现为新需求和新效率两个方面的转变。新需求将接替部分传统产业承担起经济增长的支柱角色，并围绕新需求
篇三：2016年最新股票投资价值分析报告
股票投资价值分析报告
一、公司情况简介
兴业银行成立于1988年8月，是经国务院、中国人民银行批准成立的首批股份制商业银行之一，总行设在福建省福州市，2007年2月5日正式在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：601166），注册资本107.86亿元。
截至2012年一季度末，兴业银行资产总额达到26293.98亿元，股东权益1239.57亿元，不良贷款比率为0.40%，一季度累计实现净利润82.88亿元。根据英国《银行家》杂志2011年发布的全球银行1000强排名，兴业银行按总资产排名列第75位，按一级资本排名第83位。
目前，兴业银行已在北京、上海、广州、成都、长春等全国主要城市设立了79家分行、662家分支机构；拥有全资子公司——兴业金融租赁有限责任公司和控股子公司——兴业国际信托有限公司。
二、公司财务指标分析
兴业银行2011年度归属于母公司股东净利润255 亿元，同比增长38%，EPS2.36 元、
BVPS10.68元。四季度拨备前利润107 亿元，环比增长16.4%；净利润67 亿元，环比增长
2.5%。兴业银行2012年1季度实现归属于母公司净利润82.88亿元，同比增长58.7%，其
中净利息收入同比增长67.5%，EPS达到0.77元。截至5月25日，市盈率为4.36，市净率
1.17，在沪深两市都是处于低位的。
表 兴业银行财务数据
三、公司经营分析
1、生息资产规模扩张迅速
公司1季度生息资产/计息负债较年初分别增长9.0%/9.4%，其中贷款/存款环比分别增长3.8%/2.0%。规模扩张主要是同业业务推动，同业资产环比增长13.8%，占生息资产比重较去年4季度继续上升2.1个百分点至49.8%的历史高位，其中买入返售增长34.3%，拆放同业和存放同业资产则有所压缩。公司同业存放款增长较快，环比增长18.5%，贡献59.1%的同业负债增量，预计“银银平台”推动作用明
显。今年以来，中国人民银行两次下调商业银行存款准备金率，流动性改善环境下，未来同业业务扩张趋势有望延续，将带动生息资产继续强劲增长。
2、日均净息差及存贷差继续上行
公司1季度利息收入环比增长14.3%，利息支出环比增长23.3%，源于公司主要依赖同业负债拓展资金来源，存款占比下滑4个百分点至55.8%，且存款增长主要是结构性存款。公司1季度单季净息差
2.7%，较4季度下滑20BP，我们认为这主要源于季末冲规模，原因是：1）公司日均净息差较2011年提升16BP至2.64%的水平；2）公司季末规模扩张快，导致我们的期初期
末平均生息资产大于日均数较为明显；3）去年4季度公司加大同业资产负债错配力度，拉长同业资产久期，1季度同业利差仍维持高位。
3、资产质量整体稳定
公司1季度末不良贷款余额40.4亿，较年初增长8.6%，不良率0.4%，较年初上升2BP；关注类贷款较期初增长15.3亿（增长26.9%）。1季度单季拨备16.5亿，拨备覆盖率继续提升7.7个百分点至393%，充足的拨备计提为业绩增长奠定基础。1季度年化信贷成本0.66%，比11年0.32%水平增长34BP，拨贷比提升11BP至1.57%。
4、资本内生能力强
公司1季度总资本/核心资本充足率分别为11.04%/8.27%，核心
资本充足率较年初增长7BP。公司今年定增完成后资本充足率将进一步提升，打开规模扩张空间。公司重点发展的同业业务资本占用少，导致加权风险系数继续下降2个百分点至54%，为上市银行中较低水平。
四、兴业银行经营特色
1、中国首家迟到银行
“赤道原则”是全球主要金融机构判断、评估和管理国际项目融资中的环境与社会风险的行业标准，对制造业、化工、能源、基础设施等62个行业在环境、健康、安全等方面的标准与解决途径做出规范，全球五大洲已经有60多家银行宣布加入“赤道原则”。
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