篇一：铝行业分析报告
有色金属—电解铝行业分析报告
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目录
一、行业概况 ..................................................................................................................................................... 5
（一）铝行业定义 ......................................................................................................................................... 5
（二）行业构成要素（产业链概况） ......................................................................................................... 5
（三）行业的经济地位 ................................................................................................................................. 6
（四）铝业周期分析 ..................................................................................................................................... 7
（五）历史沿革 ............................................................................................................................................. 7
1、世界铝业发展概况 ............................................................................................................................... 7
2、我国铝业发展概况 ............................................................................................................................... 8
二、产业链分析 ............................................................................................................................................... 10
（一）产业链上游分析（刚性十足） ....................................................................................................... 10
1、铝土矿资源分布与产量 ..................................................................................................................... 10
2、氧化铝产量及供需分析 ..................................................................................................................... 14
（二）产业链中游分析（过剩延续） ....................................................................................................... 21
1、原铝（电解铝）供需状况分析 ......................................................................................................... 21
2、冶炼方法 ............................................................................................................................................. 28
（三）产业链下游分析（加工和消费：稳步回升） ............................................................................... 32
1、铝材概况： ......................................................................................................................................... 32
2、我国铝材应用领域 ............................................................................................................................. 35
（一）产业集中度 ....................................................................................................................................... 42
1、铝土矿集中度较高 ............................................................................................................................. 42
2、氧化铝集中度较高 ............................................................................................................................. 42
3、原铝集中度较高 ................................................................................................................................. 43
（二）产业链利润分布 ............................................................................................................................... 43
四、盈利模式分析 ........................................................................................................................................... 44
（一）上下游一体化企业 ........................................................................................................................... 44
（二）铝材加工企业 ................................................................................................................................... 45
五、行业特点 ................................................................................................................................................... 46
（一）高能耗、电力密集型行业 ............................................................................................................... 46
（二）产业链各部分进入壁垒并不相同 ................................................................................................... 47
（三）政策壁垒日益严格 ........................................................................................................................... 48
（四）环境影响 ........................................................................................................................................... 51
六、行业风险 ................................................................................................................................................... 53
1、政策风险 ................................................................................................................................................. 53
2、技术风险 ................................................................................................................................................. 53
3、资源供应风险 ......................................................................................................................................... 54
4、环保风险 ................................................................................................................................................. 54
（一）中国铝业 ........................................................................................................................................... 54
1、经营范围 ............................................................................................................................................. 55
2、行业地位 ............................................................................................................................................. 55
3、近年经营业绩 ..................................................................................................................................... 55
4、中国铝业swot分析 ........................................................................................................................... 58
（二）魏桥铝电 ........................................................................................................................................... 60
1、企业概况 ............................................................................................................................................. 60
2、主要优势： ......................................................................................................................................... 61
3、主要风险： ......................................................................................................................................... 62
八、铝行业未来发展趋势 ............................................................................................................................... 62
（一）世界铝业发展方向 ........................................................................................................................... 62
（二）我国铝业发展方向 ........................................................................................................................... 64
1、开发铝资源 ......................................................................................................................................... 64
2、调整产业结构 ..................................................................................................................................... 64
3、加强研发工作 ..................................................................................................................................... 64
结论： ............................................................................................................................................................... 65
一、行业概况
（一）铝行业定义
铝行业是指对铝土矿进行冶炼、加工生产的行业，主要包括铝土矿开采、氧化铝生产、原铝生产和铝材加工等四个环节。
铝是地球上含量极丰富的金属元素，其蕴藏量在金属中居第二位。在地壳中含量低于氧和硅而位居第三位。由于铝的化学性质很活泼，因而在自然界里没有单质的金属铝存在，而是以含铝的各种化合物状态存在。铝的化合物在自然界中分布极广，含铝的矿物有250种，但在工业上有开采价值的铝矿，只有为数不多的几种。
（二）行业构成要素（产业链概况）
铝产业链主要由铝土矿开采、氧化铝生产、原铝生产和铝材加工等四个环节组成，其中主要中间产品或产品的产量关系为：
2.5 吨左右铝土矿可生成1吨氧化铝，1.93 吨氧化铝可生成1吨原铝。 全球原铝基本都是用电解法生产而成，因而原铝又俗称电解铝。
原铝产业链结构及成本构成
篇二：2015年中国铝加工行业发展情况报告
2015年中国铝加工行业发展情况报告 前言：
2008年以来的全球经济深层次调整还在延续，各国经济复苏表现走势分化、结构分化、周期分化的特点，发达经济体和新兴经济体两大板块经济复苏态势不平衡，美国率先恢复增长动力走出泥潭，中国增速逐年放缓步入新常态，欧洲、日本经济萎靡不振，多个新兴及发展中国家经济表现高通胀低增长，大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务，由于发达经济体仍旧在全球需求中占相当大的比重,所以外部需求疲软直接影响到如中国这些以出口为经济增长动力的经济体。
伴随着中国经济增长速度由高速过渡为新常态，中国铝工业正经历着爆发式增长后的行业消化过剩产能、企业转型升级发展的阵痛期，但随着中国大力推动诸如“一带一路”、“工业4.0”、“绿色经济”、“十三五规划”等大战略、大发展工作有序落实，将为中国经济未来发展提供源源不断的动力。经济发展促进人民追求高质量生活，作为现代经济和高新技术发展支柱性原材料的铝材需求有望得到更大拓展，建筑幕墙、交通运输、电力设备、国防军工、高端装备、包装等行业的快速发展，将使铝加工材消费量不断地增长，同时，国家大力倡导拓展用铝替代钢铁、铜、木、纸、塑料等非环保节能材料的应用，新产品、新工艺、新用途的铝加工材将不断出现，从而会推动行业技术进步和行业持续健康发展。
中国铝工业发展现状
2002～2014年，全球铝消费由2531万吨增加到5585万吨，增长了1.2倍，年均增长率约6.5%；其中中国从420万吨增长到2912万吨，增长了5.93倍，年均增长率16.5%；中国人均铝消费水平已经大大拉近与发达国家的差距，但仍有可观的发展空间。当前，世界铝消费人均7.7公斤，中国人均21公斤，欧、美、日发达国家人均约40公斤，中国铝消费增长率已由高速进入中低速增长的“新常态”。
总体来看，世界铝工业发展仍在蓬勃发展，特别是这十多年来产能产量还在持续增长，但产能过剩的问题却表现得越来越突出，并从上游电解铝产业逐渐蔓延至中下游铝压延加工产业，过剩产能主要源于中国产能的爆炸式增长，还有一些矿石资源丰富和能源资源丰富的国家纷纷大力发展铝冶炼与加工产业也增加了市场供给。早在几年前行业已经预计电解铝市场供应过剩，国家也出台多项政策措施淘汰落后产能，力促行业理性有序发展，但是减产情况根本难以盖过新产能的投放。全球铝的产量增长速度还是比较快，而铝的消费增长则表现有放缓情况，这导致了这几年铝供应过剩情况只见恶化未见改观。
据数据分析显示，国内电解铝产业集中度已大幅提高。2002年，中国有电解铝企业147家，目前正常生产的只有56家，按集团统计只有30多家；电解铝企业平均生产规模达到60万吨，已远超世界平均水平。
来源于安泰科的数据显示，2013年全球原铝产量5120万吨，其中中国占比42.8%；2014年全球原铝产量5390万吨，中国占比51.1%，全球铝工业由此呈现出二元格局。其中2014年原铝产量排名第二的俄罗斯占比仅为7%，其余依次是加拿大6%、美国和阿联酋各占4%，澳大利亚、印度、巴西各占3%，挪威、巴林、冰岛各占2%，全球剩余其它国家总计为13%。
电解铝生产近年向能源资源廉价、电力充裕、铝土矿资源丰富且低廉的地区投资或转移已渐渐成为趋势。就中国而言在短短的五年里面，电解铝投资呈现规模大、投产快的特点，且主要集中选择在西北部省份能源资源丰厚、电力成本低的区域进行投资。中国电解铝产能向西部地区转移可谓全面提速，尤其在新疆，集中了大批新建产能。据新疆有色金属工业协会近期数据显示，2014年全年该地区已有电解铝产能535万吨，全区（７家电解铝企业）生产电解铝产量共计426.8万吨，同比增长73.3%，其增长速度仅次于多晶硅产业，成为新疆增长第二大产业，实现工业总产值532亿元，同比增长52.8%。据最新数据显示，其产量已超过河南省，跃居中国电解铝生产第一大省。中国有色金属工业协会名誉会长康义在郑州举办的中西部有色金属工业发展论坛上表示，这标志着电解铝产能向西部转移加快，改变了十种有色金属前10位产量大省的排序。
据新疆有色金属工业协会介绍，“十二五”末新疆将建成650万吨产能，铝深加工产能120万吨，形成煤电冶产业链，产业规模超过千亿元，未来新疆将成为中国“铝都”，甚至世界最大的铝产业经济带。
另一方面，退居第二的电解铝大省河南，全行业仍在持续亏损困境中挣扎。仅电价一项，河南电解铝企业每吨成本就高出西部地区1000多元，其他中、东部地区的企业情况也不容乐观，行业转型升级、节能减排和全行业脱困压力巨大。
今年4月国务院决定下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格，这对电力成本占比生产成本40%多的电解铝企业无疑是利好。但是自2010年以来的这五年，每年年度平均铝价从16778元/吨跌至今年全年预计的12400元/吨，下跌了4378元/吨，跌幅达到26%；如果以这五年最高价18200元/吨和最低价11600元/吨比，下跌了6600元/吨，跌幅达到36%；国内平均电价从0.429元每度电，下降至0.368元每度电，降低14%，相当于减少跌价损失850元，与4378元和6600元惨烈的价格下跌相比是杯水车薪的。虽然我国电解铝企业的生产指标和管理在不断的优化和提高，但在铝价跌幅面前显得苍白无力；这五年大多数电解铝企业是亏损连连的。
随着科技发展日新月异，对电解铝新技术的探索也在持续加速，不仅电解铝槽日趋大型化，铝工业科技含量及智能化程度也越来越高，而电解生产技术、经济指标也在向着高产、优质、低耗、长寿和低污染方向加速发展。
中国改革开放30年高速发展及10年黄金期的中国铝行业，已然成为国际市场最重要的铝及铝加工材供应基地，中国电解铝不仅已经成为钢铁之外的第二大金属材料，中国也已成为全球最大的原铝及铝材生产国、消费国和出口国。相当一部分电解铝、铝加工技术装备工艺已达到世界领先水平。
铝行业的发展不仅支持了与铝相关行业的发展及相关产品的出口，相关行业的发展也反过来带动了国内铝的消费，刺激了铝产业链的投资。铝产业所涉及的产业链规模、出口规模巨大，带动面、影响面都很大。统计显示，中国铝系列产品出口的出口量占到国内全铝产量的22～25%以上。过去的12年是中国铝加工材、铝制成品出口的黄金年代，出口铝及铝合金、铝加工材、各种铝制品累计达到4621万吨，年均增幅达到10.52%。
2014年中国铝出口达到创纪录的617.6万吨，其中铝加工材367万吨、铝及铝合金66.7万吨、铝制品184万吨。如考虑2014年铝合金轮毂出口量79万吨，还有诸如车辆、工具、灯具、家电、3C产品、电机设备中所间接出口的铝合金，2014年中国用于出口的铝应在800万吨以上，或甚至更高。
据统计，2014年中国铝挤压材产能达1780万吨，当年实际产量1470万吨，比2013年增长9.3%，2004～2014年铝挤压材产量年均增长率17.2%。2014年中国铝挤压材消费量1345万吨，增长7.6%；出口量为85.4万吨，增长39.5%；2004～2014年铝挤压材消费量年均增长率为17%。
2014年中国铝板带消费量达到814万吨，同比增长10%；2004～2014年年均增长率达到16.18%；出口量达到173.84万吨，净出口量139.11万吨、占产量的14.39%；2004～2014年出口量年均增长37.49%。
2014年中国铝箔总产能362万吨，实际产量320万吨，消费量236.4万吨，同比增长12.03%，处于严重过剩状态；出口量86.77万吨，净出口量80.8万吨、占年产量的25.25%；2004～2014年铝箔产能年均增长率18.1%，铝箔产量年均增长率20.6%，铝箔消费年均增长率17.31%，铝箔出口量年均增长27.74%。
虽然产能已经严重过剩，但是中国铝行业投资热度却始终不减。2014年中国铝加工工业固定资产投资继续增长，全年共完成固定投资1965亿元，同比增长25.2%，占当年有色金属合金制造和压延加工投资额的51.6%，单个项目规模、技术装备的资金投入进一步增加。投资项目分区域来看，河南、山东等地比重加大，西部主要集中在内蒙古、新疆等地。
在铝加工材出口增长的刺激下，中国铝加工行业的产能增速在加快，2010～2014年铝加工产能迅速增长，其中铝板带（冷轧）增长119.5%，铝挤压增长46%，铝箔增长67.5%。显然，铝轧制工业、尤其是高精铝板带轧制业已成为中国铝加工行业新的发展热点，2014年铝板带产能为1380万吨，产量达到967万吨，比2013年增长10.5%，产能过剩情况比较严重。近10年中国铝板带产能年均增长率为15.73%，产量年均增速达到20.8%。
近年新上马的项目起点普遍较高，通过大量进口先进设备，很多企业装备水平已达世界一流。其中热连轧、冷连轧、双零箔、大截面型材产能集中投产，熔铸、热处理、挤压、表面处理、精加工装备也得到全面升级。
据不完全统计，目前在产及在建的45MN以上大型挤压机以及80MN以上重型挤压机，已分别超过90台和44台；广东今年增加了一条亚洲产能最大全自动立式氧化电泳生产线，该生产线年产能达6万吨；2000mm级宽幅铝箔轧机80台，其中进口设备超过50台；6辊不可逆式冷轧机22台，仅CVC-6plus就有17台。此外还有（1+5）式热连轧生产线、（1+4）式热连轧生产线10条，（1+3）式热连轧生产线4条，（1+1）式热粗-精轧生产线10条，（1+5）式热连轧生产线1条，连铸连轧生产线1条。
中国铝业产业集群化、规模化和专业化特点各具，在骨干企业带动和地方政府推动下已形成了一批特色产业集群和铝加工基地，涌现一批规模化、实力强、有影响力的铝加工企业。目前中国铝加工行业上市公司已经有20多家，绝大多数都能借助资本市场，抓住机遇、占据市场先机并得到良性发展，成为行业领先者。
近年来中国铝产业发展体现出9大特点：投资规模大，产能、产量增长快；新项目起点高，技术装备水平高；产业链一体化程度不断提高；产业集群化、规模化和专业化各有特色；整体的产品开发能力提高，进口替代进程加快；在多种因素作用下，铝产品出口对行业的拉动明显；并购重组和产业整合加快；资本运作和上市融资促进优势企业成长；铝加工企业国际化开始起步。
铝加工企业不但在努力实现产业链的向上一体化与向下一体化，并购重组和产业整合进程也在加快，包括铝加工企业之间重组、国内企业与国外企业联合重组，还有直接走出国门、与国外下游企业结成联盟等。如兴发铝业、南山铝业、中国忠旺、亚洲、广银铝业、高登铝业等企业开始跨地区、跨国投资布局、产业转移、战略合作，在规模增长的同时，结构调整也在浪潮涌动。
由于产业链一体化程度不断提高，铝液直供短流程生产铝挤压圆锭（铝棒）、轧制板坯比例不断加大，目前电解铝生产企业延伸铝加工业务的大中型企业已有36家。
新疆地区今年新增的延伸铝加工企业最多。在当地政府积极支持引导当地铝产业链向下游延伸影响，几大铝厂周边涌现出一大批的拟建在建铝棒厂。新疆希望铝业周边目前有两家铝棒生产厂家，产能为12万吨左右，尚在建设中的铝棒厂家高达6家。新疆希望铝业预计至明年该厂有90万吨电解铝转化为铝水销售，且绝大部分被生产成铝棒。与之毗邻的新疆神火铝业80万吨铝水全部签约成功，销售对象是依其而建的三家铝棒厂，预计今年年底即将部分投产。而新疆其亚铝业目前铝棒产能为10万吨，预计后期扩大至40万吨。此外，新疆信发铝业也表示，目前该厂铝棒产能为60万吨，计划明年将铝棒产能扩大至150万吨，目前该厂已经开始举行招标工作。除新疆地区以外，内蒙古东方希望也拟在年底将该厂的铝棒产能扩大至15万吨，而重庆旗能铝业周边也有一家产能为15万吨的铝棒厂在建。
2014年工信部发布的两份《铝行业规范条件》企业名单，俨然以产能大小对电解铝企业进行了排序，前15名依次为山东魏桥集团、中国铝业、山东信发集团、中电投、东兴铝业、东方希望、神火集团、天山铝业、云铝股份、伊电控股、新疆其亚、河南豫联、青海鑫恒、山东怡力、河南万基，民营资本明显占优。相信在不久的将来，中国将发展出多家类似美国铝业一样的从冶炼到初加工到深加工全产业链、高技术含量、国际竞争力强的综合性大型铝企业。
中国铝行业面临的困难与挑战
在当前中国铝行业进入规模化发展的新阶段后，市场也已进入平稳发展期。但随之而来的产能过剩及营商环境恶化，也使铝加工进入微利时代。跟据中国有色金属工业协会数据显示，中国铝产业效益呈现分化，其中铝冶炼全行业亏损：2014年虽同比减亏31亿元、但仍亏损80亿元，2015年一季度同比减亏44亿元、净亏损3亿元；而铝压延加工行业盈利：2014年盈利467亿元、同比增长6.7%，2015年一季度盈利115亿元、同比增长18.1%。
另外，伴随着铝价不断走低，当前中国铝工业投资结构亦呈分化态势，铝冶炼行业固定资产投资出现回落、而铝压延加工固定资产投资保持增长：2015年一季度，铝冶炼（含电解铝、氧化铝、再生铝）完成固定资产投资70亿元，同比下降2%；铝压延加工完成固定资产投资247亿元，同比下降0.2%。
铝加工企业过度投资、跨界投资和短贷长用以及承兑汇票比例过大等所导致的高融资成本，进而已经导致其负债率高企，偿债压力大增；而且客户占压货款严重，铝企业资金链普遍紧张，运行风险在不断增大。今年国内就有好几家中大型的铝加工企业因为银行收贷，导致资金链断裂而倒闭。事实上，供应增加压力下的内外销铝加工材加工费不断在下降，出口的低价竞销更是直接引发了国外对华发起一系列的反倾销调查案。
篇三：2015年铝材行业分析报告
2015
报告
2015年1月 年铝材行业分析
目 录
一、行业分析：铝材需求升级指引行业向高端制造转型 .................... 4
1、供应面：全球区域性供应不均衡更有利于铝材出口................................... 4
（1）全球其他区域铝供应短缺，中国铝供应相对过剩 ............................................... 4
（2）铝材出口消化有助消化国内产能并缓解区域性短缺 ........................................... 6
2、需求面：高端铝材需求空间广阔................................................................... 7
（1）装备与消费升级将带来中国铝消费结构的变化 ................................................... 7
（2）轨道交通对铝需求增速迅速 ................................................................................... 8
（3）轻量化将拉动汽车用铝量增长 ............................................................................. 10
（4）航天航空领域对铝材需求具备战略意义 ............................................................. 11
（5）中国包装用铝未来十年保持复合增长 ................................................................. 13
3、行业特点：中国高端铝材市场处于战国时代............................................. 14
（1）罐料领域 ................................................................................................................. 15
（2）轨道交通 ................................................................................................................. 16
（3）汽车板材领域 ......................................................................................................... 16
（4）航空铝材领域 ......................................................................................................... 17
二、标杆分析：南山铝业 ...................................................................... 17
1、公司概览：中国高端铝材领军者................................................................. 17
2、公司主营业务经营现状及前景..................................................................... 22
3、公司竞争优势分析......................................................................................... 24
（1）拥有电价成本优势和铝土矿稳定的供给 ............................................................. 24
（2）稳健向轨道、汽车、航空、船舶等高端铝材领域进军 ..................................... 25
（3）完成现有产品的更新换代与扩容 ......................................................................... 26
三、风险因素 .......................................................................................... 28
1、宏观经济层面................................................................................................. 28
2、行业因素......................................................................................................... 28
一、行业分析：铝材需求升级指引行业向高端制造转型
1、供应面：全球区域性供应不均衡更有利于铝材出口
（1）全球其他区域铝供应短缺，中国铝供应相对过剩
2015年全球铝供应缺口将进一步拉阔。2014年全球铝供应由过剩转为短缺，根据世界金属统计局（WBMS）数据，2014年1-10月全球铝市场供应短缺54万吨，2013年全球铝市供应过剩57万吨。预计2015年全球铝供给缺口将进一步拉宽，缺口在60-80万吨，现货贸易升水不断上行也支持现货市场在各区域紧张的局面。
全球铝供应存在不平衡。除中国和海湾国家以外，全球其他地区铝供应增速放缓。根据国际铝业协会（IAI），2014年10月全球电解铝日均产量约为14.4万吨，中国日均产量为6.7万吨，除中国以外地区产量为7.7万吨。自2013年之后，除中国以外地区铝日均产
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