中国人民币持续升值,对中国证券的影响2000字

时间：2016-11-30 10:51:09 来源：免费论文网

篇一：人民币升值对中国证券市场的影响

Liaoning Normal University

（2012届）

本科生毕业论文(设计)

题目：人民币升值对中国证券市场的影响

学院：数学学院

专业：数学与应用数学（金融数学）

班级序号： 6班3号

学号： 20081808020031

学生姓名：杨天辉

指导教师：刘新

2012年5月

摘要(关键词) ............................................................................................................................ 1

Abstract（Key Words） ............................................................................................................ 1

前言 ............................................................................................................................................ 1

1人民币升值的现状和趋势 ..................................................................................................... 1

1.1人民币升值现状 .......................................................................................................... 1

1.2人民币升值趋势 .......................................................................................................... 2

2人民币升值对我国证券市场的影响 ..................................................................................... 2

2.1人民币升值对中国经济的影响 .................................................................................. 2

2.1.1人民币升值对中国经济的短期影响 ............................................................... 2

2.1.2人民币升值对中国经济的长期影响 ............................................................... 3

2.2人民币升值对证券市场的影响 .................................................................................. 4

2.2.1人民币升值对证券市场的整体影响 ............................................................... 4

2.2.2人民币升值对证券市场的结构影响 ............................................................... 5

3人民币升值对我国证券市场的冲击的对策 ......................................................................... 5

3.1完善汇率制度 .............................................................................................................. 5

3.2加强对境外投机性短期资本的监管 .......................................................................... 5

3.3扩充证券市场容量 ...................................................................................................... 6

3.4进一步推广合格境内机构投资者制度 ...................................................................... 6

3.5适当扩大内需 .............................................................................................................. 7

3.6国内政策对证券市场的影响 ...................................................................................... 7

4全面审视日元升值对经济的影响 ......................................................................................... 8

4.1日元升值对国内经济的影响 ...................................................................................... 8

4.2日元升值对日本对外贸易的影响 .............................................................................. 9

4.3日元升值对股市的影响 .............................................................................................. 9

参考文献 .................................................................................................................................... 9

致谢 .......................................................................................................................................... 11

人民币升值对中国证券市场的影响

摘要:人民币汇率问题近年来始终是国内国际经济社会的关注焦点，不断高涨的升值呼声使我们面临巨大的升值压力。人民币升值对我国宏观经济运行和各行各业可能带来的影响错综复杂本文的重点是研究在资本项目不同开放程度的情况下，人民币升值对中国股市产生的影响，从而窥到一旦实施升值对整个国民经济带来的影响的一些预期。本文从四个方面阐述人民币升值对中国股市的影响。第一部分人民币升值现状及趋势。第二部分人民币升值对我国证券市场的影响。第三部分人民币升值对我国证券市场的冲击的对策。第四部分日元升值对其证券市场的影响

关键字: 人民币比升值；证券市场；影响

Abstract：These years the question of RMB exchange rate has been a hot-point in bothdomestic and oversea society. The appreciation of RMB will make complicated affections on both macro and micro economy. This paper mainly study the affections on stock market under different open degrees of capital item．This article elaborated from four aspects of appreciation of RMB on stock market. The first part is the present situation and trend of RMB appreciation.The second part is RMB appreciation's influence on security market.Third part is RMB appreciation on China's securities market impact countermeasures.The fourth part is Japanese Yen appreciation's influence on security market.

Key words：The appreciation of RMB;security market;influence

前言

证券市场是国民经济的晴雨表,客观上为观察和监督经济运行提供了直观的指标,证券市场着筹资投资、资本定价、资本配置等功能。在国家经济运行中占着举足轻重的地位。然而今年来由于金融危机和贸易顺差的影响，导致本币升值，进而影响了证券市场的正常发展。由于这一些列因素的影响，甚至会影响到证券市场的基本功能。

国内经济发展情况直接影响了证券市场运行。本文主要探讨货币升值会导致经济运行的不良效果，进而影响到证券市场的运行。随着中国经济的发展，中国市场在世界的地位逐渐提高。中国宏观经济发展趋势也越来越强化人民币升值预期。人民币也将长期保持升势。这势必会影响到中国证券市场的发展。中国是一个社会主义国家，中国有一套世界上独有的经济体制，在公有制为主体多种所有制共存的情形下，中国的政府有着世界上最强大的宏观调控能力，所以仅仅研究经济因素是不全面的，所以本文还研究了宏观政策因素对证券市场的影响。

本文的第一部分讲的是人民币升值的现状及趋势，分别从升值现状和升值趋势谈起。第二部分讲的是人民币升值对中国证券市场的影响。第三部分讲的是民币升值对我国证券市场的冲击的对策。而第四部分是以史为鉴审视日元升值对其证券市场的影响。 1人民币升值的现状和趋势

1.1人民币升值现状

首先我们回顾一下我们改革开放三十年来人民币所走过的历程。1978—1993年是我国外汇改革阶段。先是由人民币内部结算价与官方汇率双重汇率并存过渡到取消内部结算价，进入官方汇率与外汇调剂市场汇率并存。自1994年初，我国对外汇管理体制又进行了改革开放以来重大改革，实行人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，以银行结售汇，建立统一的银行间外汇市场，实行“以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度”。之后的1997年金融危机中，人民币处于严重的贬值压力之下。此时的东南亚各国的货币争相贬值，人民币在此过程中也作出重大牺牲。近年来，尤其是2002

年以后，西方国家经济不景气，一些以美国为首的西方国家担心中国出口的冲击，纷纷要求人民币升值。2005年7月21日，中国人民银行再次改进人民币汇率形成机制，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自从08年经济危机以来，美国和欧洲多次对中国施行贸易保护措施。人民币也不得不作出一些升值的举动。2006年上半年,人民币兑美元汇率首度破8元,2007年人民币加快升值。2008年4月10日人民币兑美元汇率已突破7元,以当日美元兑人民币中间价6.9920元计算,自汇改以来人民币累计升值幅度达13.79%。2008年9月23日达到美元兑人民币

6.8009元的历史最高点。2008年年中,全球金融危机恶化之际,人民币汇率开始稳定在

6.82至6.84元之间窄幅波动。2009年我国经济率先复苏,2009年3月2日人民币兑美元汇率6.8389元,2009年11月14日人民币兑美元汇率达6.8273元。2012年4月12日人民8261汇率为6.2984元。从2005年7月至今,人民币对美元升值23.1%。

1.2人民币升值趋势

随着中国经济的发展，中国市场在世界的地位逐渐提高。中国宏观经济发展趋势也越来越强化人民币升值期望。虽然近年来中国对外出口也屡创新高，这也并没阻止人民币升值的步伐。从现行经济发展角度考虑，人民币还将保持长期升值趋势。

改革开放以来，中国外经贸得到飞速发展，2010年中国进出口总额已经达到29727.6亿美元，2011年进出口总额达到了36421亿美元。高速的增长导致中国积攒了大量的外汇。截止2011年12月，中国官方公布中国所拥有的外汇为31811.48亿美元。自2002年之后中国吸引外资就超过美国成为世界跨国公司投资的首选地。面对巨额的外汇和汹涌的热钱，人民币的升值预期越来越强烈。短期内,由于目前中国对经济复苏的趋势尚不稳固温家宝总理在两会上所作的政府工作报告中明确指出“继续完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”,短期内人民币汇率有一定波动也是大势所趋。因而,人民币长期趋向升值、短期保持平稳的渐进式升值趋势似乎较为合情合理

2人民币升值对我国证券市场的影响

2.1人民币升值对中国经济的影响

2.1.1人民币升值对中国经济的短期影响

总的来说人民币升值对中国经济既有挑战又有机遇。

从短期来看：出口方面影响，首先中国是一个出口导向型经济体制的国家，这一点类似于日本。据2010年初统计中国对外依存度达到60%，人民币升值必然对出口行业造成打击。通过粗略估计，人民币每升值1 个百分点，作为中国出口主力的劳动密集型行业的净利润率就将直接下降1 个百分点，然而这些行业当前的平均利润率仅仅为3%—5%，所以如果但时间内人民币升值过快，那可能就对中国经济以致命的打击，尤其是中国沿海城市的经济。中国改革开放三十年的成果也可能化为乌有。面对中国的高储蓄，高投资，出口导向型和消费不足等特点，中国也将面对经济硬着陆的风险。

2008年经济危机以来，世界上的多个国家都面临经济衰退的危险，通货膨胀蔓延各国，以美国为首西方贸易保护主义盛行。这肯定会影响世界尤其中国经济的复苏。2011年美国对中国的反倾销案件就有十几起，涉及化工、钢铁、新能源等行业，涉案金额超过百亿美元。

由于中国对外出口的大多数都是劳动密集型企业，所以技术出口并不占优势，而是靠我们的人口红利优势。这种经济结构体制是很难再短时间改变的。所以人民币升值，尤其过快升值一定会对本国经济予以沉重的打击。

外汇方面影响，人民币升值后，我国外汇储备大幅缩水，同时可能引发美国国债下跌和热钱大量进入，推高人民币计价资产价格，例如股票，造成经济过热。此外，人民

币升值还将增强对人民币再升值的预期，进而激发短期流动资本的投机冲动。目前，多种投机机构已进驻香港，寻找中国内地的投机机会。截止2011年底，中国已拥有外汇三万亿美元，相当于人民币二十万亿元。从国际贸易安全角度来考虑，每个国家都是有必要来储存一些外汇。但是我国的外汇储备显然已经超过极限了，现在的外汇储备已经成为我们的包袱。这三万亿美元储备的百分子六十以上都是以美元形式存在的。今年来我国政府多次提出要用一篮子货币来优化外汇储备。从布林顿森林体系瓦解之后，世界没有一种货币能完全的充当世界货币，世界上的大众商品交易依然还用的是美元。次于美元的数来数去也只有欧元，然而欧元也不堪一击，欧债危机也严重拖累欧元。所以如果美国做出更多刺激美元贬值的计划，那么世界上尤其是发展中国家将面临一场灾难。截止2011年底，日元升值超过30%，巴西的巴西里尔也升值25%，俄罗斯卢布也升值10% 热钱也在世界各地乱串，各国都面临本币升值，物价上涨，通货膨胀的危险。2011年初爆发的中东颜色革命，大多也是因为本国货币外升内贬，外加本国就业率下降，老百姓生活自然就成了问题。这也是爆发颜色革命的一个重要诱因。

2.1.2人民币升值对中国经济的长期影响

从长期来看：人民币升值也具有一定的积极意义。（1）人民币保持中长期缓慢升值将对政府和市场有效地发现“真实价格”更好地发挥价格机制在资源配置中的作用。（2）人民升值虽然不能解决中国和西方国家的贸易差额，但是有利于优化出口产品的多样性，减轻外汇储备增长压力，减轻国内通胀膨胀、流动性过剩等压力。（3）中国是典型的出口导向型经济模式，人民币升值将扭转这种经济模式，中国未来经济将积极有效的拉动内需来促进经济增长，政府也可以引导原来的出口资源于国内，促进国内经济结构、产业结构和增长方式转变。（4）推动金融体制改革的深化和外汇市场的发展。

下面我们参考一下德国的事例: “德国的经验可以帮助我们克服升值恐惧症。”前货币政策委员余永定在一次发布会上说的。作为世界的出口大国，德国在面临马克升值的同时，也优化国内的经济体制。参看历史，德国马克升值程度惊人，1969-1973年德国马克升值将近23%，若追溯到60年代初，德国马克到70年代的升值幅度约200%。从1960－1990年，马克对美元的名义汇率从4.17∶1升值到1.49∶1，总计升值179%。尽管如此，1969年和1971年较大幅度的升值似乎没有对德国出口造成显著影响。在1974年联邦银行的业务报告中评价，放开汇率后来证明了是“内部稳定政策的保障性措施”。德国资深经济人士彼得荣根认为升值压力“促进了劳动生产率提高，加速了创新，并改善了德国出口产业的竞争力”。当时研究显示：大家本来是担忧的德国马克升值对于德国经济国际竞争力的损害，到目前为止还没有显现。即使成本变化对于德国出口商价格性竞争力有所损害，但其负面影响也能通过其他竞争参数得到抑制。” 马克升值之所以没有降低德国出口、限制德国对外贸易,相反德国政府采取了一系列政策措施抵消了马克升值的不利影响,使得德国在对外贸易领域的优势没有受到太多的削弱。因此,我们有必要分析德国马克升值的历程和德国政府为此所采取的对外贸易政策,这对正处于人民币升值时期的我国有着重要的意义。

谈到货币升值，人们往往首先想到的是日元。许多人认为，正是由于1985年“广场协议”之后日元的大幅升值，导致了日本经济此后持续低迷。日元升值的经验固然值得我们引以为戒，但这并不是货币升值的普遍性规律。因为同时期另一主要货币，德国马克的升值却带来了与日元升值完全不同的结果。然而，德国的发展实践显示，传统的国际经济理论所预测的情况没有出现。20世纪70年代至90年代，德国的对外贸易始终维持了较高的增长速度，进口与出口保持着同步较高的增长，同时国内物价稳定，没有经济泡沫化的情况。

从1985年“广场协议”签约到两德合并前，德国的对外贸易均为顺差，而且顺差额

篇二：毕业论文：论人民币升值对中国经济的影响

论人民币升值对中国经济的影响

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毕业论文：论人民币升值对中国经济的影响

摘要

总的来看，由于我国的出口大部分是加工贸易，出口产品中进口原材料所占的比例较高，所以虽然人民币升值使得最终产品的价格竞争力减弱，但是能购买到更多的原材料和中间产品，这样人民币升值对出口竞争力的影响是有限的。

同出口一样，人民币升值对进口的影响也有直接和间接两方面。直接的影响是，汇率升值后，进口商品的价格由以外币计价转化成以人民币计价后，将会发生相同幅度的下降。间接的影响是，人民币汇率变化也会通过进口商品价格的变化引起进口量的调整。当进口价格发生变化时，根据需求价格规律，进口商品在我国市场上的需求量也必然随之调整。当需求弹性不同时，进口量增加的幅度也是不一样的。根据需求弹性理论，需求弹性越高的商品，进口价格变化引起进口量的调整就越大。总的来看，由于我国企业的生产技术水平不断提高，越来越多的进口商品在国内都出现了可替代的产品，而且工艺、质量等方面的差距不断缩小，同时，很多国外厂商开始把生产基地转移到国内，这也增加了国内产品与进口商品之间的竞争。这些都有利于降低进口商品在我国市场上的需求价格弹性。所以，窗体底端汇率升值后我国进口商品价格的下跌不会引起进口量的大幅增加，对我国的进口影响不大。但由于价格弹性的行业差异，人民币升值对于不同行业的影响程度也是不同的。

对于生产要素进口行业，升值将会使这些行业进口成本下降，进而改善其盈利状况。我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气、开采业、纺织业等。对于进口替代性行业，人民币升值将会降低进口产品的价格，从而对国内的同类产品带来冲击，尤其是那些在技术含量、品牌以及质量等方面与世界先进水平还有距离的产品，必将影响其价格和市场份额，从而导致盈利状况恶化，如交通运输设备制造业、电子及通讯设备制造业等。

第2章

2．1人民币升值的原因。

人民币升值对我国贸易的影响也有效的调节了我国产业结构的发展，人民币升值后，进口的国际原材料的价格降低，有效的发展以扩大内需为主的经济可持续发展战略，与此同时，由于人民币的升值，降低了我国的以加工为主的出口产品的竞争力，对主要依赖廉价力的劳动密集性经济无疑也是一种挑战，因此，如何发展资本密集性经济也提出了进一步的要求，加快结构调整步伐，增强自主创新能力，提高竞争力，通过加强内部管理和进行技术改造来挖掘潜力，尽快掌握各种外汇避险工具和手段，增强自身适应汇率浮动和应对汇率变动的能力。

人民币汇率升值后引起进出口价格变动导致出口减少，进口增加，贸易状况发生变化，也加深了产业结构调整的力度，在其他情况不变的情况下，更多的石油进出口价格弹性决定，对改革开放以来我国贸易发展的定量分析显示，我国出口价格弹性约为1，既我国出口价格相对世界出口价格每上升1%，一般贸易出口增长率下降1%，进口价格弹性约为0.4，即我国进口价格相对世界进口价格每下降1%，进口增长率提高0.4%。由于出口弹性和进口弹性之和的绝对值为1.4，大于1，根据马歇尔-勒纳条件，人民币升值较为有效的减少我国的贸易顺差，改善我国国际收支不平衡。

第3章

自从中国实行一揽子货币政策以来，人民币对美元汇率一路飙升，就上升了20%多，并且迫于美国的压力人民银行表示仍要持续稳定的上升。近几个月来，人民币对外升值已经成为人们茶余饭后讨论的热点话题，影响人民币升值的原因有许多种，不光涉及到中美贸易关系，国家的宏观经济政策，甚至关系中国的国际影响。在金融危机和人民币升值的大背景下，中国经济尤其是对外贸易受到了巨大影响，因此将结合实际分析中国经济受到的影响并提出一些建议。但是人民币升值也给我国经济带来一系列的负面影响也不容忽视，对此我们要加以正确的认识，并有效的消除因升值带来的负面影响。

首先，人民币升值阻碍了我国对外经济的良好发展势头，使我国作为全球制造业中心的地位发生逆转。人民币持续升值会使我国长期国际竞争力受到重大损害，我国在劳动密集型产业方面的比较优势会不断削弱，我国在机电和高新技术产业方面初步积累的竞争优势会受到重大损害。在我国目前出口主要依靠价格竞争力，而产业结构重大调整和非价格竞争力提高仍需假以时日的情况下，人民币持续升值的结果必然是出口严重受阻，国外产业转移的步伐大大减慢，国际直接投资流入减缓，我国作为全球制造业重要基地的地位将会受到削弱。这将会大大延迟我国实现新型工业化和产业升级的步伐，加重就业压力，使我国有效需求不足的矛盾进一步突出。日元升值使日本出口从战后年均增长10%以上跌落为1990～1995年年均增长0.4%，就说明本币持续升值会对出口带来重大打击。当前，加入世贸组织和经济全球

化加快发展，使我国具备建成全球先进制造中心的战略机遇。我们必须防止因为人民币持续升值而使这一进程发生逆转。

其次，人民币升值加重通货紧缩，使宏观调控面临种种陷阱。在科技革命和经济全球化、贸易自由化的作用下，世界工业制成品价格一直呈现持续走低的趋势，特别是20世纪90年代下半期以来出现了全球性通货紧缩的态势。本来，世界性价格下降就会通过进出口渠道等对国内价格产生重大下行压力，而人民币持续升值更使国内物价雪上加霜。一是人民币升值会导致出口产品成本走低，进而对国内价格产生一种比价效应，使关联产品价格下跌；二是人民币升值使进口成本下降，会形成输入性通货紧缩，助长使用进口投入品部门及相竞争部门的价格下跌；三是人民币汇率持续的升值预期，会对市场价格产生超前的和赶浪头式的下行压力，造成市场运行的扭曲和紊乱，使通缩压力加倍放大；四是持续强劲的本币升值压力和预期，还会通过金融和投资渠道对国内物价产生间接的、有时是非常强烈的紧缩冲击。持续的本币升值和升值预期一旦固化，还会对消费、投资和其他经济行为带来一系列干扰，形成不良的心理预期，搞得不好会使宏观调控陷入困境。一是在我国面临有效社会需求不足这一突出矛盾情况下，使民间投资和消费更加疲软；二是使经济增长对积极财政政策的依赖日益加重，不仅政策效应会逐步降低，而且财政风险日益加大；三是伴随本币升值与通货紧缩的循环，货币政策面临陷入流动性陷阱的风险。这些都会使宏观经济政策的作用空间日益缩小，调控的余地愈加有限。加上，本币持续升值还会带来人们收人的虚涨和资产的虚增，极易诱发泡沫经济，刺激虚拟经济的非理性膨胀，最终给宏观经济带来更大的冲击。

人民币升值对我国经济将产生深远影响，因此完善人民币汇率形成机制改革，对调节进出口贸易均衡发展，改善国际收支平衡，建立和完善社会主义市
《中国人民币持续升值,对中国证券的影响2000字》
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